独家观察！大摩上调华虹半导体目标价至28港元 评级升至“增持”

大摩上调华虹半导体目标价至28港元 评级升至“增持”

看好下半年业绩表现 晶圆价格上涨推动毛利率提升

上海/北京 - 2024年6月17日 - 知名投行大摩发表研究报告，上调华虹半导体（01347）目标价至28港元，并将其评级由“与大市同步”升至“增持”。

大摩表示，看好华虹半导体下半年业绩表现，主要基于以下几个因素：

• 晶圆厂利用率提高：大摩预计，华虹半导体晶圆厂利用率将持续提高，至2025财年上半年有望达满负荷。这将带来产量的增长和成本的下降，进而提升公司的盈利能力。
• 晶圆价格上涨：由于全球晶圆供给紧张，预计晶圆价格将继续上涨。这将有利于华虹半导体提高产品售价，增加利润空间。
• 产品结构改善：华虹半导体近年来积极调整产品结构，向高附加值产品转型。随着公司12英寸晶圆厂产能的不断释放，预计高毛利率产品占比将进一步提升。

大摩预计，华虹半导体2024财年下半年至2025财年上半年的毛利率将由6.4%提升至17.1%。基于此，将其目标价由17港元上调至28港元。

大摩还表示，华虹半导体股价近期表现强劲，反映了市场对公司业绩复苏的信心。该行预计，随着公司下半年业绩的释放，股价仍有25%的上涨空间。

关于华虹半导体

华虹半导体是中华人民共和国上海市一家超大规模集成电路研发企业。公司成立于1996年，主要从事集成电路的设计、研发、制造和销售。公司拥有两座12英寸晶圆厂，分别位于上海张江和无锡滨湖。

华虹半导体是全球主要的晶圆代工企业之一，为全球客户提供广泛的晶圆代工服务。公司产品广泛应用于通信、计算机、消费电子、汽车电子等领域。

开源证券研报：和黄医药(00013)强势布局实体瘤领域，全球收获期指日可待

北京 - 2024年6月18日 - 备受关注的生物医药企业和黄医药(00013)近期获得开源证券“买入”评级，该机构研报表示，看好公司在实体瘤领域强劲的研发实力和广阔的市场前景，认为公司正迎来全球收获期。

和黄医药是一家专注于肿瘤领域的创新型生物医药公司，拥有全球领先的实体瘤管线布局。公司核心产品管线涵盖了多种实体瘤瘤种，包括非小细胞肺癌、胃癌、结直肠癌、肝癌、卵巢癌等，其中多款产品已处于临床晚期或即将进入临床阶段，有望为患者带来新的治疗选择。

开源证券研报指出，和黄医药在实体瘤领域拥有多项核心竞争优势：

• **领先的研发实力：**公司拥有一支经验丰富的研发团队，在肿瘤生物学、药物化学、临床研究等领域拥有深厚的积累。公司构建了高效的研发体系，并与国内外顶尖科研机构和医院建立了密切的合作关系，为持续创新奠定了坚实的基础。
• **丰富的产品管线：**公司拥有10余款实体瘤候选药物，其中多款产品具有全球首创或First-in-Class/Best-in-Class潜质，为公司未来的增长提供了强劲的动力。
• **国际化的临床开发：**公司积极推进产品国际化临床开发，多款产品已在美国、欧洲、日本等国家和地区开展临床试验，为全球化布局奠定了基础。

开源证券预计，和黄医药未来几年将迎来多款产品的商业化落地，有望实现业绩的快速增长。研报预计，公司2024年、2025年和2026年的营收分别为20亿元、50亿元和100亿元。

结语：

和黄医药作为实体瘤领域的领先企业，拥有强大的研发实力、丰富的产品管线和国际化的临床开发能力，正迎来全球收获期。公司未来发展值得期待。